Понятие и классификация инвестиционных проектов

Задать вопрос юристу онлайн 6. В таких случаях фирма должна выбрать проект с самой высокой . Некоторые фирмы, однако, сравнивают проекты согласно их , и эта система может идти вразрез с необходимостью максимизации богатства акционеров. Предположим, что у вас есть участок земли и два альтернативных варианта его использования. Вы можете построить на нем офисное здание, что потребует 20 млн. Если вы построите офисное здание, то по вашим расчетам сможете продать его через год за 24 млн. Если вы превратите этот участок земли в автомобильную стоянку, то согласно расчетам ваши ежегодные денежные поступления составят долл.

Приложение 1. Применение методов расчета и для взаимоисключающих проектов

Если бы критерием целесообразности инвестиционного проекта была величина риска, то первый проект бы предпочтительнее. Поэтому, если инвестор не склонен к риску, то он может отказаться от более эффективного проекта в пользу менее эффективного, но и менее рискованного проекта. Рыночная цена акции с ежегодным дивидендом 6,00 равна 35, Таким образом, акция является переоцененной и при прочих равных условиях от ее приобретения следует отказаться.

Доходность инвестиции в модели нулевого роста будет равна: Таким образом, предыдущий вывод о невыгодности операции подтверждается и этим критерием.

когда: е при применении различных рекомендуемых методов расчетов эффективности инвестиционных проектов получаются взаимоисключающие .

Конгломераты представляют собой корпорации или финансово-промышленные группы, в которые, как правило, входит крупный банк и имеет место объединение финансового и промышленного капиталов. Эти корпорации могут быть национальными - охватывают одну страну и транснациональными ТНК т. Выделение мезологистических структур произошло значительно позже, чем микро - и макрологистических, это связано с тем, что организационные основы мезоэкономики и сложились не так давно.

Корпорация располагает значительными возможностями стратегического планирования и распределения ресурсов, вследствие чего может быть достигнуто наиболее эффективное распределение ресурсов корпорации между ее подразделениями. Мезологистические структуры, основой которых является корпорация. Корпорации структурируют среднее мезо звено экономики, внутри корпораций деятельность носит плановый характер, а вне, где представлена конечная продукция, - рыночный.

Управляющей деятельностью корпораций, как единым организмом, является мезологистика, базирующаяся на использовании глобальных сетей. Глобальные сети позволяют организовать логистическую систему корпорации вне зависимости от географического положения предприятий. Логистика корпорации мезологистика носит в основном информационный характер.

Чем выше уровень логистической системы, тем больше внимания уделяется информационным потокам и меньше материальны, то есть инструментарием мезологистики являются, в основном, глобальные вычислительные сети. Международная практика оценки эффективности инвестиций существенно базируется на концепции временной стоимости денег и основана на следующих принципах: Оценка эффективности использования инвестируемого капитала производится путем сопоставления денежного потока , который формируется в процессе реализации инвестиционного проекта и исходной инвестиции.

Проект признается эффективным, если обеспечивается возврат исходной суммы инвестиций и требуемая доходность для инвесторов, предоставивших капитал.

Особенности принятия инвестиционных решений для разных видов инвестиционных проектов.

Задать вопрос юристу онлайн Понятие и классификация инвестиционных проектов Инвестиционный проект - это вариант программа реализации инвестиций, связанный с обоснованием экономической либо другой, например, социальной целесообразности, объема и сроков осуществления вложений, в том числе с составлением необходимой проектно-сметной документации и описанием конкретных практических действий по осуществлению инвестиций бизнес-план. Другими словами, инвестиционный проект представляет собой совокупность намерений, обоснований и практических действий по осуществлению инвестиционного процесса, по обеспечению заданных инвестором конкретных финансово-экономических, производственных и социальных результатов инвестиционной деятельности.

Таким образом, инвестиционный проект следует понимать и как намерение осуществить практические действия по вложению капитала, и как совокупность документов, в которых планируются и обосновываются эти действия. В результате реализации инвестиционного проекта могут осуществ-ляться меры в широком диапазоне - от создания нового предприятия или технического перевооружения действующего производства до организа-ции различного рода фестивалей или спортивных праздников.

Взаимоисключающие проекты - два или более инвестиционных проектов, которые не могут быть реализованы одновременно.

Сейчас уместно остановиться на интерпретации значения . Очевидно, что сумма грн. Рассмотрим теперь вопрос зависимости показателя и, следовательно, сделанного на его основе вывода от нормы доходности инвестиций. Другими словами, в рамках данного примера ответим на вопрос, что если показатель доходности инвестиций стоимость капитала предприятия станет больше. Интерпретация этого феномена может быть проведена следующим образом. О чем говорит отрицательное значение О том, что исходная инвестиция не окупается, т.

Вспомним, что стоимость собственного капитала компании — это доходность альтернативных вложений своего капитала, которое может сделать компания. Для полноты представления информации, необходимой для расчета , приведем типичные денежные потоки. Типичные входные денежные потоки: При увеличении объема продаж за счет плохой оборачиваемости ТМЗ и дебиторской задолженности уменьшается денежный поток. Результирующие денежные потоки призваны обеспечить возврат инвестированной суммы денег и доход для инвесторов.

Критерии оценки проектов (Часть 3)

Взаимоисключающие проекты 25 ноября Допустим, у компании есть капитал , который необходимо инвестировать в финансовый актив. Есть два актива по одинаковой цене, равной капиталу, которым располагает компания.

Все взаимоисключающие инвестиционные проекты с различающимися по времени денежными поступлениями правильнее сравнивать с помощью.

Подытоживая эти результаты, получаем следующую таблицу. Однако сейчас у нас есть все основания полагать, что вы склонны к обоснованию своего выбора с помощью метода чистой приведенной стоимости. Иными словами, вы готовы отдать предпочтение проекту, который добавляет наибольшее абсолютное приращение в стоимость фирмы. В таком случае вы выбираете проект . Однако вас могут насторожить следующие факты: Чтобы убедиться в том, что метод чистой приведенной стоимости позволит правильно ранжировать проекты даже тогда, когда речь идет о взаимоисключающих вариантах, характеризующихся разной продолжительностью жизни, мы можем сравнить проекты исходя из общей даты их завершения.

Для этого мы предполагаем, что денежные потоки проекта с меньшей продолжительностью жизненного цикла реинвестируются вплоть до даты завершения проекта с большей продолжительностью жизненного цикла при минимальной ставке доходности, требуемой данной фирмой. Мы используем именно эту ставку реинвестирования, а не какую-то другую, более высокую, поскольку предпо- лагаем, что именно она будет применена фирмой в ходе при реализации близкого по качеству предельного инвестиционного проекта, когда станут доступны дополнительные фонды.

Кроме того, независимо от равенства или неравенства первоначальных инвестиций рассматриваемых проектов, их всегда можно ранжировать по их чистой приведенной стоимости исходя из конечных стоимостей и первоначальных инвестиций. Советуем также обратить внимание на то обстоятельство, что чистая приведенная стоимость проекта не изменяется при переходе от фактических денежных потоков к условно начисляемым.

Это объясняется тем, что как для начисления процентов, так и для дисконтирования мы использовали одну и ту же требуемую минимальную ставку доходности. Таким образом, чистые приведенные стоимости, основанные на фактических денежных потоках для взаимоисключающих проектов, характеризующихся разной продолжительностью жизненного цикла, по-прежнему будут обеспечивать правильное ранжирование проектов.

В этом случае проект оказывается предпочтительнее проекта , поскольку характеризуется положительным значением чистой приведенной стоимости и добавляет дополнительные долл.

Взаимоисключающие проекты

Задать вопрос юристу онлайн Альтернативные и независимые проекты В условиях реальной жизни любое предприятие сталкивается с ограниченностью имеющихся в его распоряжении ресурсов. Эта проблема вызывает необходимость выбора из всего многообразия форм деловой активности тех, которые наиболее точно отвечают задачам предприятия и позволяют наиболее эффективно использовать имеющиеся в распоряжении ресурсы. Под ресурсом понимается всякий фактор, потребляемый в процессе производства.

Принято делить ресурсы предприятий на ресурсы финансовые, материальные и трудовые. Если ресурсы предприятия позволяют ему реализовать только одну из имеющихся инвестиционных возможностей, то проекты, соответствующие этим возможностям, являются альтернативными, иначе говоря, ни один из них не может быть осуществлен без отказа от реализации всех остальных проектов. Наиболее частое ограничение, приводящее к необходимости выбора среди альтернативных проектов, — ограниченность финансовых возможностей предприятия.

Таблица Денежные потоки двух взаимоисключающих инвестиционных проектов, долл.[2]. -moz-use-text-color; border-width: medium 1pt 1pt medium;.

Индекс рентабельности инвестиций Определение Индекс рентабельности англ. , является параметром инвестиционного проекта, который используется для оценки его эффективности. Следует отметить, что этот показатель не имеет размерности и является коэффициентом, хотя может выражаться и в процентах. С экономической точки зрения он показывает приведенную стоимость, которая будет получена в результате реализации проекта, в расчете на 1 у.

Критерии принятия решений Если индекс рентабельности используется для ранжирования проектов, необходимо придерживаться следующих рекомендаций: Важно помнить, что ранжирование проектов на основе индекса рентабельности может отличаться от ранжирования этих же проектов на основе их чистой приведенной стоимости англ. Поэтому при оценке взаимоисключающих проектов решение должно быть принято на основании чистой приведенной стоимости!

6.2. Стадии финансового анализа и формирование портфеля Классификация проектов

В частности, Магни отвергает показатель для измерения доходности и предлагает собственный показатель, в котором доходность рассчитывается не на основе денежных потоков, а как среднее арифметическое однопериодных ставок доходности, взвешенных по промежуточным значениям инвестированного капитала. Очевидно, что он основывается на иных допущениях, нежели . Метод Магни основывается на искусственном разбиении многопериодного проекта на серию однопериодных проектов.

СРАВНЕНИЕ ВЗАИМОИСКЛЮЧАЮЩИХ ПРОЕКТОВ: Иногда два или более объеме инвестиций NPV проекта строительства автомобильной стоянки.

Тема 3 Особенности управления инвестиционным проектом Тема 2 Государственное регулирование инвестиционной сферы Тема 1 Инвестиционная деятельность в РФ. Взаимосвязь с другими дисциплинами. Экономическая сущность и виды инвестиций. Классификация инвестиций в зависимости от формы и объекта вложений. Взаимоотношения участников инвестиционной деятельности. Особенности формирования рыночного механизма инвестирования.

Денежно-кредитное регулирование инвестиционной деятельности. Содержание основных законов, регулирующих ИД, принципы и инструменты государственного регулирования ИД. Формы и методы государственного регулирования инвестиционной деятельности, осуществляемой в форме капитальных вложений. Государственные гарантии и защита капитальных вложений. Организация подрядных отношений в строительстве.

Источники финансирования капитальных вложений.

МСФО, Дипифр

Таким образом, критерий отдает предпочтение проектам, создающим крупные денежные поступления в первых годах функционирования то есть такие денежные поступления значительно увеличивают внутреннюю норму доходности в силу предположения о том, что они могут быть реинвестированы по этой высокой ставке. Напротив, критерий предполагает, что ставка реинвестиций не так велика равна затратам фирмы на капитал и, следовательно, не рассматривает значительные денежные поступления в конце функционирования проекта а не в начале как недостаток.

Поэтому, если реально денежные поступления могут быть реинвестированы по ставке, превышающей затраты на капитал, то критерий недооценивает прибыльность инвестиций, а если ставка реинвестиций меньше внутренней нормы доходности, то критерий переоценивает истинную норму доходности проекта.

В целях анализа авиационные инвестиционные проекты можно разделить на Таким образом, когда взаимоисключающие проекты располагаются.

К независимых проектов относятся те, принятия или отказ от которых не влияет на доходность других проектов. Примером здесь могут служить проект строительства школы и сооружения теплоэлектростанции в крупном промышленном городе. Поскольку пользователи первого проекта - ученики, живущие в данном районе, они вне зависимости от функционирования теплоэлектростанции получать выгоду от посещения новой школи.

Взаимоисключающие проекты - это те проекты, реализация которых нецелесообразна при принятии решения об осуществлении другого проекта, поскольку доходность первого снижается до нулевого уровня. Как правило, эти проекты имеют одинаковую целевую установку, удовлетворяют одну потребность, поэтому одновременное их осуществления нерационально. Примером взаимоисключающих проектов в теплоэнергетике служит строительство атомной и теплоэлектростанции одинаковой мощности для выработки необходимой тепловой и электрической энергии для удовлетворения потребностей одного и того же региона.

Оценка эффективности инвестиционных проектов. На что нужно обращать внимание инвесторам